第七章长期投资概论
二、案例题
答：（1）制约HN集团建立新厂的因素有：
1. 原材料供应不足。由于国内企业流动资金不足、管理不善等因素的影响，使得油料
加工行业整体开工率严重不足，从而使得HN集团新厂面临着严峻的原材料供应问题，这严重制
约了HN新厂的建设。
2. 产品国内消费市场不景气。由于我国近十年来人们生活水平有了极大的提高，人均
肉食消费已经超过了世界平均水平，这限制了饲养业的发展；另外，我国的饲养业的集约化程
度还很低，商品饲料的需求量不是很大，所以这直接影响HN新厂的盈利能力。
3. 建厂周期过长。由于在中国建立该种类型的新厂的周期很长，使得企业面临着国外
产品的竞争以及更多不确定的因素。
4. 国际市场竞争激烈。由于美国和巴西等国的产品竞争力很强，使得我国产品很难在
国际市场上立足，而且在外国低油价的冲击下，建立油料加工厂，前景堪忧。
5. 保税库带来的利益有限。尽管进口的大豆可以进入保税库而免交进口关税和增值税，
降低原材料成本，但是由于出口豆粕产品的价格很低，部分抵消了保税库带来的好处，使得保
税库带来的利益不容乐观。
6. 进口原料面临汇率变动风险。如果HN集团建立新厂，那么就需要从国外进口大部分
原料，这样汇率的波动就会影响生产成本和利润，即集团要面临汇率变动风险。
（2）企业进行投资环境分析，对及时、准确地作出投资决策和不断提高投资效益具有重要
意义。对投资环境进行研究，可以使投资决策有坚实的基础，保证决策的正确性。
HN集团通过对建立新厂依据的可靠性、内部条件的适应性和战略事实的可行性进行分析论证，
认识到建立新厂会面临着原材料供应不足、消费市场不景气、保税库利益有限、国际市场的激
烈竞争和汇率风险等问题，从而得出当前HN集团建立新厂会有很多风险，因此暂时不应该建立
新厂的结论。如果HN集团不进行投资环境分析，就不能看清集团面临的环境，不能认识到建立
新厂的一些制约因素，从而可能会盲目投资、建立新厂，给公司造成损失。因此，进行投资环
境分析对企业作出正确的投资决策有着非常重要的作用。
