第三章案例思考题参考答案
1．答：
2005年初流动比率= =1.80
速动比率= = 1.15
资产负债率= × 100% = 66.05%
2005年末流动比率= = 1.67
速动比率= = 1.13
资产负债率= × 100% = 73.12%
分析：与同行业平均水平相比，海虹公司流动比率，速动比率较低，而资产负债水平较高，说
明公司的偿债能力低于行业平均水平。2005年初与年末的数据纵向比较，流动比率与速动比率
均下降了，而资产负债水平却上升了，说明公司偿债能力呈下降趋势，需要控制财务风险，提
高偿债能力。海虹公司在2005年末有一项50万元的未决诉讼，是公司的一项或有负债，数额比
较大，对公司的偿债能力有一定影响。
2. 答：
2005年应收账款周转率= = 13.82
存货周转率= = 10.94
总资产周转率= = 3.47
分析：与同行业相比海虹公司的存货周转率和总资产周转率都高于行业平均水平，应收账款周
转率要低于行业平均水平，说明公司在应收账款的管理方面存在一定问题，要加快应收账款的
回收，总体看来，公司营运能力较好。
3. 答：
2005年资产净利率= ×100% = 31.40%
销售净利率= ×100% = 9.05%
净资产收益率= ×100% = 104.90%
分析：与同行业相比，海虹公司的资产净利率，销售净利率和净资产收益率都超过行业平均水
平，其中特别是净资产收益率远远超出行业平均值，公司获利能力很强。但2006年开始海虹公
司将不再享受8%的税收优惠政策，综合税率增加到12%，在其他因素不变的情况下，如果将2005
年的数据调整为12%的税率进行计算，净利润将减少到363万元。则三个指标为：
资产净利率= ×100% = 22.11%
销售净利率= ×100% = 6.37%
净资产收益率= ×100% = 73.88%
可见，三个指标都下降许多，特别是销售净利率将减少到6.38%，低于行业平均值，这说明税率
的提高对公司的盈利有较大的影响，也说明公司的销售业务的获利能力并不太强。但是，资产
净利率和净资产收益率仍然高于行业平均水平，说明该公司的资产盈利能力还是较强，这主要
是因为该公司具有较高的财务杠杆和较高的资产周转率。
4．通过以上的计算分析，可知海虹公司的财务状况存在的主要问题有：
(1)负债水平较高，远高于行业平均水平，说明公司的财务风险较大。
(2)应收账款的周转率较低，需加强应收账款管理，加快应收账款回收速度。
(3)主营业务盈利能力需要提高，应当加强成本管理，提高销售净利率。
