第十章营运资金管理概论
二、案例题
答：（1）克莱斯勒汽车公司持有的现金、银行存款和短期债券达到了87亿美元，而正常现金需
要量只需20亿美元，说明公司采用的是保守的资产组合策略；而股东认为，若出现现金短缺，
只需向银行借款等方式就能获得资金，这说明公司当前持有的一些短期流动资产是靠长期资金
来筹集的，所以公司采用的是保守的筹资组合策略。
（2）公司股东希望公司只需持有20亿美元，这相对于公司以往历史经验而言，是一个比较小
的金额，因此，股东希望公司采取冒险的资产组合策略，将更多的资金投资于报酬更高的项目
上。而股东希望当出现现金短缺时，通过银行借款等方式来解决，以实现短期资产由短期资金
来筹集和融通，实行正常的筹资组合策略。
（3）不同的资产组合对公司的报酬和风险有不同的影响。采取保守的资产组合策略时，公司
持有过量的流动资产，公司的风险相对较低，但由于这些资产的收益率相对较低，使得公司的
盈利相对减少；相反，采取冒险的资产组合策略时，公司持有的流动资产较少，非流动资产较
多，这使公司的风险较高，但是收益也相对较高。如克莱斯勒公司持有过量的现金及短期债券
资产，这可以防范公司出现经营风险，但是它的收益率也较低，只有3%。所以股东希望公司能
够将更多的资金投向回报更多的其他项目。
同样，不同的筹资组合对公司的报酬和风险也有不同的影响。采取保守的筹资组合策略，
以长期资金来筹集短期资产，可以减少公司的风险，但是成本也会上升，由此减少公司的收益。
相反，实行冒险的筹资组合策略，增加公司的收益，但是公司也要面临更大的风险。而在正常
的筹资组合策略下，公司的报酬和风险都适中。
