第9章练习题参考答案
1. 许多企业在发货时确认收入，企业为了增加账面收入，会选择在季度末发货。假设有两家公司，一家在该季度中以均匀的速度发货，另一家则把发货的时间全部安排在该季度的最后两个星期。这两家公司的客户都在收到货物后的三十天内付款。如果你是分析者，请问你将通过怎样的会计指标来区分这两家公司？ 参考答案：
以季度为研究期间，作为一个分析者可以通过以下的会计指标来区分这两家公司：
（1）应收账款收入占比：即季度应收账款余额除以季度销售收入，均匀发货的企业由于其应收账款在30天内收回，其应收账款余额相对较小，该指标会低于最后两个星期发货的企业；
（2）应收账款账龄：即每笔应收账款的账龄。尽管客户承诺都在受到货物后的三十天内付款，但是不排除有客户无法按期付款。因此，均匀发货的企业就会出现到期无法偿付的应收账款，而最后两个星期发货的企业则不会；
（3）存货周转期：均匀发货的企业的存货周转期应该低于最后两个星期发货的企业。
2如果企业的管理层如实地进行报告，下列经济事项可能导致哪些会计政策发生变化？ 研发费用资本化的比重提高；
长期资产（包括固定资产和无形资产）的折旧和摊销年限增加； 坏账准备占应收账款总额的比重下降； 资产减值准备占资产净值的比重上升。 参考答案：
下列事项可能导致以下的变化：
（1）研发费用资本化的比重提高：会导致研发费用资本化的政策变化、无形资产摊销政策变化；
（2）长期资产的折旧和摊销年限增加：长期资产的折旧和摊销政策；
（3）坏账准备占应收账款总额的比重下降：会导致坏账准备计提的会计政策发生变化、会导致企业收入确认的会计政策发生变化 （4）资产减值准备占资产净值的比重上升；会导致资产减值准备计提的会计政策发生变化、会导致长期资产的折旧和摊销政策发生变化。
第10章练习题参考答案
苹果（Apple）公司是世界上最大的高科技公司之一，在过去的几年中，苹果始终保持了高于行业平均水平的收益率。作为一个高科技行业的分析师，在预测苹果未来的净资产收益率时，你认为哪些因素比较重要？你认为苹果可以保持超常业绩的最重要因素是什么？哪些因素让你觉得苹果的未来业绩将恢复到行业平均水平？
参考答案：
预测苹果未来的净资产收益率时，你认为哪些因素比较重要？ 以下的因素对预测苹果未来的净资产收益率时很重要：行业的发展前景、目标市场的容量与目标市场占有率、产品价格、销售成本率、销售和管理费用、折旧和摊销政策、长期和短期债务水平、长期和短期债务利率、所得税税率等 保持超常业绩的最重要的因素是什么？
苹果保持超常业绩最重要的因素是苹果采取的差异化战略，并获得了成功 哪些因素让你觉得苹果的未来业绩将恢复到行业平均水平？ 以下因素可能会导致苹果未来业绩恢复到行业平均水平：行业的发展状况、现有竞争对手的竞争力、新进入市场的竞争对手的竞争力以及新出现的替代品等。
企业年报里所披露的以下事项对分析师预测未来现金流量会有何种影响？ 长期资产减值； 兼并收购； 开始支付股利； 增发股票；
转让核心业务单元；
参考答案：
（1）长期资产减值：长期资产减值对当期的现金流并没有影响，对未来的现金流也没有直接影响。 （2）兼并收购：兼并收购对未来现金流量的影响是不确定的，需要根据具体情况进行分析，如果兼并收购会给企业未来带来协同效应，则未来现金流量会增加；但是如果企业并不能很好的整合兼并收购的资源，则未来现金流量会降低。
（3）开始支付股利：股利的支付会降低未来的现金流量；
（4）增发股票：增发股票本身并不会对未来现金流量有直接影响，但是如果公司利用增发股票所获得现金进行投资，则未来的现金流量就会受投资成功与否的影响，投资成功则现金流量会增加，反之会减少。
（5）转让核心业务单元：转让核心业务单元会使得企业当期的现金流量增加，但是未来的盈利能力缺乏，会降低未来的现金流量。
假设ABC公司在2009和2010年营业收入增长较快，随后从2011年开始增长率开始下降，假设至2014年营业收入的增长率将稳定在10%，2009年营业收入为688万元，预测基期为2011年，预测期为五年，主要预测假设如下表10-13所示。试编制ABC公司的预计资产负债表、预计利润表及预计现金流量表。
参考答案：
预计资产负债表、预计利润表以及预计现金流量表分别见表1、表2和表3。 表1 预计资产负债表单位：万元
